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就中国而言，人口红利的拐点已经发生。不仅劳动年龄人口进入负增长，生产者与消费者比例也在下降，人口年龄结构的变化越来越不利于储蓄、投资和资产估值。例如，主要经济体的生产者/消费者比例与实际房价呈正相关。金融危机后美国的实际房价有所反弹，但相较于人口红利高峰期还有较大差距。从人口角度看，中国房地产的黄金时期已经过去。

上交所：1、新增一条作为第3.1.6条：“上市公司应当在董事会下设立审计委员会，内部审计部门对审计委员会负责，向审计委员会报告工作。审计委员会中独立董事应当占半数以上并担任召集人，且至少有一名独立董事是会计专业人士。”2、新增一条作为第6.5条：“上市公司聘请为其提供会计报表审计、净资产验证及其他相关服务的会计师事务所应当具有执行证券、期货相关业务的资格。公司聘请或者解聘会计师事务所必须由股东大会决定，董事会不得在股东大会决定前委任会计师事务所。公司解聘或者不再续聘会计师事务所时，应当事先通知会计师事务所。公司股东大会就解聘会计师事务所进行表决时，会计师事务所可以陈述意见。会计师事务所提出辞聘的，应当向股东大会说明公司有无不当情形。”

香港楼市经历短暂6个月下跌过去几年，全球房价普遍上涨，从温哥华、墨尔本、到美国加州和英国伦敦，而香港一直是表现最抢眼的市场之一。从2016年初开始，香港房价连涨25个月，涨幅高达38.5%，并连续18个月刷新最高纪录。但到了2018年底，香港楼市已出现放缓迹象，甚至有了“泡沫破灭”的担忧。

金山软件30年时雷军与求伯君不过，历史的不同跟环境有关更人更有关。求伯君和雷军很有韧性，用迂回的方式带领金山生存下来也保住了WPS这个火种。而且，WPS团队在最困难时都没有离开，秉持坚定不移的信念。葛珂接受雷帝网采访时说，金山软件在1997年拿到联想投资后，生存环境有了很大改善。加上雷军本身是天才，责任心很强，WPS养不住，就用游戏养，用金山毒霸养，用金山词霸养。

这个循环效应是这样运作的：美元计价债务的再融资成本上升，打击新兴市场货币，引发资本外流，促使央行脱售美债以进行干预，而这又让美债收益率及美元进一步上扬。全球外汇储备有一大部分是以美国公债的形式持有，而美元汇率与全球外汇储备之间则是一种反向关系。

财政扩张的空间有多大？近期，引起热议的现代货币理论强调财政和央行同属政府的特征，我认为在央行印钞能力的支持下，政府没有财务约束，在通胀可控的前提下，财政扩张的空间比过去四十年主流经济学所认为的要大。财政预算赤字增加是财政扩张的一个方式，但不少国家预算赤字面临政治约束。其实，央行扩表本质上是一种财政行为，可以绕过银行信贷（包括新金融平台）投放货币，降低货币扩张对信贷的依赖，进而缓解由信贷过度扩张带来的资产泡沫、金融风险和贫富分化问题。现代货币理论认为财政的空间很大，我认为央行扩表是最重要的载体。